深度丨“A+H”势不行挡！三大特征证明A股公司赴港上市潮

跟着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司讲求递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们当今呈现出三大特征：行业围聚度高，滥用与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求近在咫尺。

行业围聚度高：滥用与科技企业主导

2024年以来，跟着内地和香港两地监管部门无间推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项老本阛阓对港调解设施，其中一项就是“辅助内地行业龙头企业赴香港上市”。往时10月，香港证监会和港交所发布辘集声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对适合履历的A股公司推出快速审批时辰表。

在这一配景下，A股公司赴港上市的柔软被澈底烽火，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据裸露，2022年至2024年，赴港上市的A股公司区别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已讲求递表港交所的A股公司就已达到17家，同期还有向上10家A股公司已书记正在磋议赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个清亮的特征是，滥用品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食物齐是国内知名的滥用品公司，而宁德时间、蓝想科技、三花智控、江波龙则主淌若科技类公司，触及新能源、手机、芯片等繁密新兴产业。

且这17家公司大部分齐是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值向上千亿元的则达到6家，绝大部分公司齐是行业中的领头羊。

除宁德时间、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司除外，不少个股在其行业中齐有着极为要紧的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料插足中国、西洋、日韩地区多门第界500强企业高端供应链，被无为应用于3C、能源及储能规模。中枢居品三元先行者体、四氧化三钴一语气多年出货量稳居大家首位，磷酸铁材料踏进行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司无间赴港上市之际，他们最新的招股诠释书中也有一定脾气，尤其是在遴荐投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的脾气。

Wind数据裸露，2025年递表港交所的A股公司中，在遴荐保荐机构时，绝大部分公司齐是境内、境外机构齐有遴荐。比如恒瑞医药既有遴荐内资配景的华泰国际，同期也有遴荐外资配景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析东谈主士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务样式、财务结构及政策环境更为熟练，能够高效对接企业需求，快速完成合规性转念。举例，中资券商在保荐经由中更擅长科罚触及A股阛阓的历史留传问题或行业监管条目。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）领有无为的国际投资者网罗，尤其在西洋、中东等地区的机构投资者中具备影响力。举例，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显赫扩大企业的投资者隐秘鸿沟，栽培刊行得手率。

A股赴港上市时的这种遴荐不失为聪敏之举。此前一位香港老本阛阓东谈主士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股动作更阛阓化的阛阓，其刊行得手需要得到更多外资机构资金的招供，而这方面外资投行更有上风。”

此外，一个值得精通的信息是，有不少A股公司赴港上市时，遴荐的内资配景券商齐是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求近在咫尺

在这一批17家公司中，证券时报记者精通到，把柄Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比齐已极高，如百利天恒以致占到90%以上。因此，赴港上市概况是其业务无间国际化下的一个要紧需求。

而其他一些公司，如宁德时间固然境外收入占比仅有30.48%，但完全值已向上1100亿元；蓝想科技、均胜电子的境外收入也齐向上400亿元；同期还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也齐向上百亿元。

因此，上述公司遴荐赴港上市也并不令阛阓感到不测。不少公司也齐在书记赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际老本总裁黄立冲暗示，关于那些业务国际化的企业，港股阛阓提供了一个愈加适合其发展的平台，因为这些企业的买卖样式和增长后劲相同更受国际投资者爱好。“当下出海寻找蓝海阛阓成为一种趋势。国外融资不仅为企业的国际彭胀提供了资金，而况在监管层面，关于企业的国际化计谋往往有更为宽松的气魄。因此，尽管H股上市可能存在一定的扣头，但香港阛阓机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行始终投资，可能使得香港阛阓的估值愈加领略和感性。”此外，比较A股，H股上市公司不错更便利地进行跨境资金的筹集和应用，这关于寻求国际化发展的公司来说是一个显赫的上风。

关于为何赴港上市，蓝想科技此前就暗示，公司董事会经过三想尔后行，作念出在香港刊行H股的要紧计谋有盘算推算，主淌若为了扩大大家业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增雄伟众录用才能，更好地办事客户，进一步自由公司的大家起初地位。召募资金主要用于折叠屏、智能汽车外不雅结构件的开发、智能机器东谈主的产能配套及磋议开发、AI眼镜/XR头显等智能衣服斥地的产能开发，以及栽培垂直整合智造才能特殊他一般营运资金。

而关于一些当今境外收入较少的公司而言，赴港上市概况恰是其启动国外阛阓布局的运转。

比如关于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析以为，港股上市着眼于国际化计谋，握续自由龙头地位。公司登陆香港老本阛阓，有助于流畅国际投资者、建立跨国品牌证明，为东南亚等国外阛阓彭胀铺路，进一步栽培概述竞争力。国外业务推崇方面，当今公司已在印度尼西亚和越南建树子公司，瞻望2026—2027年产能将冉冉开释，看好原土化运营才能打磨掀开中始终国外业务增漫空间。

责编：李丹

校对：陶谦

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